晶圓代工大廠聯電將在4月23日召開法說會，近期除了川普關稅影響整體市場，關注聯電後續看法，是否在90天緩衝期下，第二季會迎來急單，同時外界最關注，先前傳的沸沸揚揚的聯電與格羅方德合併案。
晶圓代工大廠聯華電子即將於23日舉行2025年第一季法說會 ，在全球半導體產業景氣分歧、地緣政治變數頻傳的背景下，此次法說會格外引人注目。儘管人工智慧 (AI) 熱潮持續帶動先進製程需求，但聯電主力的成熟製程市場仍面臨復甦緩慢、庫存調整及同業競爭壓力。除了例行的營運成果檢視與未來展望，近期甚囂塵上的「合併傳聞」無疑成為本次法說會前夕，市場最為關注的焦點 。
回顧第一季營運，聯電已公布的營收數據顯示，單季合併營收達新台幣578.6億元 ，略優於市場預期 ，較去年同期成長5.91% ，但較2024年第四季下滑4.19% 。營收表現尚可，然而市場更憂心的是獲利能力。聯電先前預告第一季毛利率將高於25% ，遠低於前一季的 30.4% ，主因包含折舊費用持續增加、平均銷售單價 (ASP) 下滑，以及地震影響 。分析師普遍預估毛利率約落在26% ，每股盈餘 (EPS) 約新台幣0.71元 ，能否達標將是檢驗重點。
展望未來，管理層對第二季及全年的指引將是重頭戲。分析師預期第二季營運溫和復甦，營收與EPS 可望優於第一季 。然而，全年來看挑戰仍存。聯電預估2025 年折舊費用將年增高雙位數百分比 ，持續侵蝕獲利，全年毛利率恐面臨跌破30% 的壓力 。公司先前釋出的全年營收「溫和個位數年增長」目標 ，也略低於整體晶圓代工產業的預期 。此外，公司將2025 年資本支出大砍至18億美元 ，顯示對短期擴張轉趨保守。
市場需求方面，AI伺服器雖帶動部分間接需求 ，但聯電主要耕耘的成熟製程，尤其在車用、工業領域，仍受庫存調整影響，復甦緩慢 。為維持產能利用率在70%水平 ，聯電預計第一季ASP將季減中個位數百分比 ，反映價格競爭壓力，特別是來自中國同業的挑戰 。聯電持續深化22/28奈米特殊製程 ，如 RFSOI、BCD 等 ，並推出 55 奈米 RFSOI 3D IC 解決方案 ，盼以差異化技術突圍。
然而，相較於這些營運基本面，市場近期更熱衷討論聯電與全球第五大晶圓代工廠格羅方德（GlobalFoundries）的潛在合併案 。儘管聯電已多次重申「目前沒有任何合併案正在進行中」 ，但此傳聞並未止息。